2025 Bütçe Dilek Listesi: Borç ve Sermaye Vergisi Eşitliği
2024-25 Birlik Bütçesi’nden sonra büyük bir gürültü koptu çünkü Merkez, hisse senetlerindeki uzun vadeli sermaye kazançları (LTCG) vergisini %10’dan %12.5’e çıkardı. Ancak, Nisan 2023’ten bu yana, borç odaklı yatırım fonlarında (MF’ler) endeksleme avantajı kaldırıldı ve marjinal dilim vergi oranında (MSR) vergilendiriliyor. Çoğu yatırımcı için MSR %30’dur.
Bu bir eğri. Hisse senetleri için nispeten düşük LTCG oranının çoğu yatırımcı için MSR’den daha düşük olmasının mantığı, ülkenin büyüme için sermayeye ihtiyaç duymasıdır. İnsanları hisse senetlerine yatırım yapmaya teşvik etmek, şirket sektörü için bir sermaye kaynağına yol açacaktır. Ancak, şirketler sermayeyi tahvil ihracatı yoluyla da elde ederler. Genel resimde önem açısından, tahvillerin bir sermaye kaynağı olarak hisse senetlerinin yoksul, uzak akrabası olmadığını söyleyebiliriz.
Şirket Tahvilinin Önemi
Şirket tahvillerinin olağanüstü miktarı 50 trilyon ₹’dir, bu da onların önemini göstermektedir. Hisse senetleri yoluyla elde edilen kaynaklar için tam karşılık gelen bir sayı yoktur, ancak bir yaklaşık tahmin vardır. Hindistan’ın piyasa değeri (Hindistan Ulusal Borsası, 22 Ocak 2025) 421 trilyon ₹ / 4.87 trilyon $’dır.
Ancak, bu şirketler tarafından elde edilen sermaye miktarı değildir. Şirketlere akış sağlanan kaynaklar, hisselerin yüz değeridir veya primli birincil ihaleye prim eklenmişse yüz değer artı primdir. Piyasa değeri, çıkarılmış stok ve piyasa fiyatının çarpımıdır. Hepimizin bildiği gibi, piyasa fiyatı yüz değerin katlarıdır.
Vergilendirme ve Sermaye Kaynağı
Başka bir deyişle, şirket sektörü hisse senetlerinin yüzde 20’si civarında olan yaklaşık 84 trilyon ₹’lık bir kısmına erişti.
Kısacası, vergi yapısı hükümetten bir “mesajdır”. Hisse senetleri, vergilendirme amaçları için bir yıl tutulduktan sonra uzun vadeli hale gelir.
Uzun Vadeli ve Kısa Vadeli Kazançlar
Hisse senedi uzmanlarının ve verilere dayanan herkesin size söyleyeceği gibi, hisse senetleri piyasa döngülerini aşmak ve makul getiriler elde etmek için uzun vadeli bir oyunun parçasıdır. Burada uzun vadeli, bir yıl değil, on yıl anlamına gelir. Borç MF’ler için, bu, elde tutma süresinden bağımsız olarak kısa vadeli sermaye kazançları olarak vergilendirilir.
Parasal Kazançlar ve Banka Mevduatları
Parasal kazançlarınızı hisse senetlerinde fiyat artışından elde edersiniz; temettü verimi genellikle ortalama %1’dir. Tahvillerde, çoğunlukla kupon (faiz) getirisi alırsınız. Sermaye kazançları, vadesinden önce bonoyu kârla satarak elde edilir. Çoğu tahvil yatırımcısı, vadesine kadar tutar ve bu nedenle kupon üzerinden MSR’da vergi öder.
Var olan algı, MF’lerin banka mevduatlarıyla rekabet ettiği yönündedir. Ancak, bu da perspektiften bakılmalıdır. Saf rakamlara göre, 24 Aralık 2024 tarihindeki MF varlıkları 68 trilyon ₹’dir ve aynı tarihte banka mevduatlarının 220 trilyon ₹’dir.
Sonuç olarak, bir yıl süreyle borç fonları için LTCG vergisini gözden geçirme konusunda bir durum var.
